核心阅读

　　金融问题的产生与积累是随着经济问题相伴而来，金融问题也只能在推动经济改革和发展的过程中才能得到解决。

　　做好金融风险的防范化解工作必须坚持推动发展和深化改革，坚持走中国特色金融发展之路，坚持市场化改革方向、坚持金融对外开放，处理好稳增长与防风险、强化市场约束与维护金融稳定、推动金融创新与加强金融监管的关系。

　　2019年《政府工作报告》中指出，世界经济增速放缓，保护主义、单边主义加剧，国际大宗商品价格大幅波动，不稳定不确定因素明显增加，外部输入性风险上升。国内经济下行压力加大，消费增速减慢，有效投资增长乏力。实体经济困难较多，民营和小微企业融资难融资贵问题尚未有效缓解，营商环境与市场主体期待还有较大差距。自主创新能力不强，关键核心技术短板问题凸显。一些地方财政收支矛盾较大。金融等领域风险隐患依然不少。

　　当前我国金融风险的四大成因

　　由于金融是跨越时空的信用活动，金融风险的形成总与一定时空内的因素有关，主要是周期性、结构性、体制机制性和外源性因素。所谓周期性，是指金融风险的形成往往与经济的周期性波动相关，随着宏观经济从高峰到低谷再到高峰的变化，金融风险往往在繁荣时期积累，在低谷时期爆发。所谓结构性，是指经济的结构性问题往往容易导致金融的结构性缺陷，行业性的、区域性的金融风险往往是由结构性问题所导致。所谓体制机制性，是由于体制机制性缺陷导致经济和社会的成本向金融业转化和积累，最终使金融难以支撑，出现彻底的溃败。所谓外源性，就是由于外部性因素冲击所引发的国内金融动荡。考察古今中外，金融风险的形成，无外这四大原因。结合当前我国的经济金融运行情况，近几年来我国的金融风险也主要涉及这四个方面问题。

　　从周期性问题来看，当前我国经济正处于从高速增长阶段转向高质量发展阶段。宏观经济的下行，使得在过去高速增长中积累的风险逐渐暴露。而在周期轮换中，新产业对旧产业“创造性地毁灭”的过程，也可能成为金融风险易发多发的直接诱因。为推动经济发展转型，前些年去产能、去库存、去杠杆政策不断推进，环境污染治理力度加大，在提高经济发展质量的同时，也使得企业经营成本上升，债务负担加重，部分企业未能实现成功转型，经营困难甚至出现资金链断裂，产生债务违约风险并向金融体系传导。

　　从结构性问题来看，在“新兴+转轨”发展过程中，结构性失衡是我国经济发展的显著特征。低端产能过剩，高端产能不足，地区差别、收入分配差距过度扩大，以及金融市场内部的结构性失衡，都在严重阻碍着经济的发展和社会的进步，金融的稳定基础不牢。加之一些城市的房地产热，带动信贷投放的房地产化，积累的泡沫也给金融带来不少隐患。

　　从体制机制问题来看，改革不到位也增大了我国金融体系的脆弱性。一是市场化社会化改革不到位，许多社会化成本向金融转化。比如，僵尸企业长期难以退出，银行信贷资产出现不良，社会稳定压倒一切的要求下，对部分经营不善的国有企业仍然给予信贷支持；金融业的破产清算机制尚未建立，少数经营失败的金融机构无法按市场规则退出。二是金融机构法人治理结构不完善，一些地方的法人机构尤其是农信社由于改革进展缓慢，体制机制未能根本转变，不良率高，风险积累较多。三是金融监管存在缺失，一些领域存在监管空白，非法金融现象和灰色地带金融活动时有发生，一定时期野蛮生长、问题突出。体制机制改革不到位，带来金融监管和宏观政策时松时紧，共振冲击风险突出。

　　从输入性风险来看，经过40多年的改革开放，中国已深度融入世界，与外部世界“你中有我，我中有你”，国内与国际共振增强，外部冲击可能会带来国内民众心理预期、行为预期突然发生转变。当前和今后一段时期，影响和威胁全球金融稳定的风险因素在增加，全球经济增长的势头趋缓，特别是贸易保护主义抬头，由美国挑起的经贸摩擦，对全球及中国宏观经济和金融市场造成负面影响。同时，美国等主要发达经济体加息、缩表等货币政策“正常化”调整也可能引发全球流动性收紧，带来国际金融市场的波动，产生的外溢效应可能会对我国金融稳定造成冲击。

　　在改革和发展中防控金融风险

　　金融问题的产生与积累是随着经济问题相伴而来，金融问题也只能在推动经济改革和发展的过程中才能得到解决。改革开放40多年实践告诉我们，做好金融风险的防范化解工作必须坚持推动发展和深化改革，坚持走中国特色金融发展之路，坚持市场化改革方向、坚持金融对外开放，处理好稳增长与防风险、强化市场约束与维护金融稳定、推动金融创新与加强金融监管的关系。体制不改革，经济不发展，金融风险不仅不能得到有效防控，相反会越积越多、越积越大。金融必须端正发展理念和服务方向，必须紧紧围绕实体经济，树立正确的业务经营导向，才能得到稳健发展。金融与实体经济是共生共荣的命运共同体，金融要与实体经济同甘苦、共患难，银企联手，共渡难关，共享繁荣。

　　要坚持走中国特色金融发展之路。金融资本和金融企业天生具有逐利性，这就容易形成重点领域和关键环节金融资源投入不足，更难以满足小微企业、弱势群体和特殊群体的金融需求。如何强化商业性金融社会责任，同时完善针对国家基础设施、基础产业和支柱产业的政策性金融，大力发展服务于小微企业、弱势群体和特殊群体的普惠金融，使商业性金融、政策性金融和普惠金融相互补充，共同构成中国特色社会主义金融体系的三大支柱，是中国特色社会主义制度完善探索中需要认真研究解决的大问题。同时，我国金融发展又必须坚持市场化改革方向。40多年的金融改革发展历程，就是不断推进市场化改革、更好发挥市场作用的过程。防范金融风险，需要尊重市场规律，不断完善市场化激励机制，重构市场化决策机制，更好发挥价格和竞争对于资源配置的引导作用。要进一步扩大金融的对外开放水平，在高水平双向开放中提高我国经济金融管理能力和防控风险能力，提升参与国际金融治理能力。

　　为此，关键是要处理好三大关系：一是处理好稳增长与防风险的关系。习近平总书记指出，“实体经济健康发展是防范化解风险的基础”。只有着力稳定经济，才有条件稳定金融，这里的关键是强化宏观政策的逆周期调节作用，把握好调控政策的节奏和力度，防止经济出现大起大落，确保经济运行在合理区间。要防止单纯为了防范金融风险而伤害实体经济，更不能单纯从金融的角度去考虑风险防控。只有把金融放在实体经济的大局中，找准着力点，促进经济发展壮大，金融才能实现自身稳定。二是处理好强化市场约束与维护金融稳定的关系。这里的关键是任何时候都要把市场约束机制挺在前面，充分发挥市场竞争中优胜劣汰机制的作用，形成市场准入和退出的常态化机制，打破刚性兑付，坚决处置失败企业包括失败的金融机构，淘汰落后产能，不能为了一时的稳定而放弃市场优胜劣汰机制，放弃市场规律。三是处理好推动金融创新与加强金融监管的关系。金融创新是金融发展的动力，金融创新必须符合我国国情，形成中国特色的金融创新路径。金融监管必须到位，逐步建立严密的、审慎的监管制度和内控制度，及时更新金融监管理念，提高金融监管能力，为金融创新提供有利条件和根本保障。但对于不当创新、过度创新等行为，要加强监管，及时发现、及时制止；对于假创新、伪创新现象，要及时揭露、及时查处。